Resumen de situación general

1. Bolsas atascadas en resistencias mayores. Divergencias bajistas generalizadas y señales de venta por indicadores.

2. Situación macroeconómica global muy difícil, con fuerte tendencia al empeoramiento de la solvencia de los estados (USA y UK, los que mas). Posible salida del armario de una oleada de bancos zombies en USA (se habla de 1800 bancos regionales y locales). Están estrangulados por la morosidad de los créditos hipotecarios y de consumo que se ha disparado con el desempleo, como era de esperar. La suma de activos deteriorados que me quedó en la cabeza (no recuerdo la fuente) era de mas de 4 billones (4.000.000.000.000.- USD). Se le suma la situación de quiebra financiera de varios estados USA, que no pueden hacer frente a sus obligaciones de corto plazo. Continua el desplome de los fondos de pensiones privados y cada vez mas gente se está quedando sin coberturas sanitarias básicas. A Obama se le está acabando el combustible de la máquina de hacer billetes y la recaudación fiscal se está desplomando, sobre todo en los estados mas azotados por el paro.

3. Petróleo y materias primas agrícolas al alza y oro dirigiéndose de vuelta a máximos. En mi modestísima opinión estas alzas no son el descuento de un aumento de la demanda por la recuperación de la actividad (los famosos brotes verdes) sino el reflejo del enorme potencial de depreciación que está embalsando el dólar, y que puede saltar por los aires si alguien tira la primera piedra, por ejemplo, algún majadero de agencia de rating, quitandole la triple A a los bonos USA, lo que por otra parte estaría mas que justificado, dado el abuso del quantitative easing y la manifiesta insuficiencia fiscal que Obama no parece dispuesto a remediar con el único remedio posible: hacer que los ricos paguen sus impuestos como cualquier otro ciudadano.

4. En la vieja Europa, la admirada locomotora alemana parece que se ha cogido la gripe del cerdo: la caída del PIB alemán en el primer trimestre creo que es un par de puntos mayor que la del español, o algo así (ya me regañará el ala derecha del foro por soltar esta maldad irreverente). Nada raro, lo que ocurre es que el 40% del PIB teutón son exportaciones y las exportaciones se hunden en la mas absoluta miseria cuando el consumo de bienes duraderos de gama alta y el de bienes de inversión se hunden de la mano en todo el mundo. A veces parece que los que dicen que hay que cambiar el modelo productivo español sueñan con que seamos una especie de Alemania de la señorita Pepis, con mucha exportación de alta tecnología. Bueno, pues ya se ve para lo que sirve ser tan listos y prusianos...El paro cae mucho menos que aquí, claro, pero lo que no dicen o lo dicen en la letra pequeña es que la Merkel está pagando la nómina de muchas empresas privadas. Si aquí alguien propusiera algo parecido se armaría la parda....

Conclusión y al grano bolsero: Rebote vulnerable a malas noticias macro, en particular riesgo de crisis en los mercados de divisas y deuda, que puede tener efectos explosivos sobre las bolsas. En todo caso, estamos muy lejos aún de la solución al enorme problema de insolvencia generalizada del sistema financiero angloamericano y sus aliados europeos, que empieza a corroer la solvencia del estado USA y a amenazar la posición hegemónica del USD como medio de pago internacional. Esta amenaza es la clave de la evolución futura, porque tiene una enorme trascendencia política y las élites financieras angloamericanas lucharán a brazo partido para defender esa posición. Los próximos meses serán decisivos.

Otro gran articulo del amigo Pataplaf.